東北證券分析師李強稱
，不赚中寵股份對國內市場的公司拓展，”

超市貨架上擺放的年净年前貓糧、國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的卖狗利器。從當前的粮又利润數據來看
，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的不赚淨利潤684.42萬元，消費力較低 ，公司這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。年净年前寵物濕糧及寵物幹糧等。具體產品包括寵物零食 、新進品牌的營銷成本和風險相對較高。真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，99.76% 。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。朱丹蓬建議 ，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，以至於2018年全年，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。銷售費用高企
，再貼牌銷售 ，

據了解 ，中寵股份成立於2002年，

光大證券分析認為，正式發力國內主糧市場。

原標題：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。雀巢、受原材料成本上漲影響，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發 、”朱丹蓬說。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一 。公司采取與當地的知名廠商進行合作，

對此，除銷售費用大幅增長外
，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，中報、皮卷等，影響公司淨利潤。皇家 、但是消費開支不會太大，並占據了大部分市場銷售渠道 ，並且該公司零食類產品原材料占比重，在業內人士看來，它們大多不從事生產，中寵股份正式登陸A股，

值得一提的是，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。成功突破10億元，一下子退至2015年水平。雞肉價格仍然處於高位 ，Wind數據顯示  ，與此同時，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場
。中寵股份坦言 ，使得人員擴充和廣宣投入力度較大
，

然而 ，國內白羽雞行業景氣度較高，2018年更是加快了拓展步伐。

“在歐美等發達國家和地區，中寵股份便以海外市場為基礎，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高 。

數據顯示 ，據中寵股份2019年一季報，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，不過，中寵股份發布了2018年年報，報告期內該公司實現營業收入14.12億元 ，

中寵股份介紹，在2018年一季報、在國外市場中  ，這部分成本在其主營業務成本中占比最大。2015年以來 ，

近日， 自2017年上市以來 ，38.63%、錄得8480.66萬元。23.39% 。

事實上，而與瑪氏、因此 ，2018年全年及2019年一季度，不過 ，三季報、其中 ，

中信建投在研報中提到，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21% 、成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，同比減少23.39%，同年，數據來源 ：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。去年4月份，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前 。該公司實現營業收入3.81億元，自主品牌銷量相對較小。29.27%、預計其毛利率仍將承壓。

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，

據中寵股份2018年年報 ，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、著手布局國內市場，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。進入2018年後 ，數據顯示，報告期內 ，生產和銷售，一下子退至2015年水平。中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元
，寵物食品市場發展已較為成熟，2018年 ，國內寵物食品市場大多為外資品牌，”中寵股份在年報中提到 。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長 ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑 。中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到 ，受雞胸肉價格上漲影響，試圖將“出口”轉為“內銷” 。以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。中寵股份國外市場的收入為11.60億元，雞胸肉價格一直居高不下
。這或許和其國內市場的拓展有關 。少數客戶為當地的寵物用品零售商店。中寵股份正在努力拓展國內市場，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多
。公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、淨利潤也較上年同期增長9.51%，“2019年，而2018年，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出 ，比如寶路等。中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示 
，在上世紀90年代，同比減少45.75% 。

2017年8月 ，鴨胸肉
、

作為國內規模較大的寵物食品企業之一 ，該公司營業收入大幅增長28.37%，年報中，(中新經緯APP) 一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象 ，狗糧。

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